Видео: Маша и Медведь (Masha and The Bear) - Подкидыш (23 Серия) (Ноември 2024)
Революцията в краудфандинга е върху нас. Регламент Crowdfunding, известен още като Регламент CF (Reg CF), е официално отворен за стартиращи фирми и малки за средни предприятия (SMBs). Предприемачите със солиден бизнес план вече могат да наберат между 100 000 и 1 милион долара за период от 12 месеца - и не само от акредитирани инвеститори.
Ако печелите по-малко от 200 000 долара годишно и имате нетна стойност под 1 милион долара, преди това не сте успели да осигурите дял в компания. Можете да закупите акции във вече публична компания или да дарите проект за публични платформи за обществено финансиране като Indiegogo или Kickstarter. И все пак, когато ставаше дума за закупуване на стартиращо предприятие на приземния етаж или инвестиране в кръгове за финансиране на първоначално публично предлагане на компанията (IPO), инвеститорите от среден клас винаги са били отвън и търсят рисков капитал (VC) възможности.
Американската комисия по ценни книжа и борси (SEC) и регулаторният орган на финансовата индустрия (FINRA) вече ще позволят на инвеститорите с по-малко от 100 000 щатски долара годишен доход или нетна стойност да инвестират по-големите от 2000 или 5 процента от доходите си в „издател на емисионни фондове“ или компания годишно; удвоете това на 10 процента за инвеститорите с над 100 000 долара годишен доход или нетна стойност.
Едно важно предупреждение: Предприемачите могат да изброяват само предложенията на CF CF, а инвеститорите могат да ги купуват само чрез одобрени от FINRA портали за краудфандинг. Няколко са получили одобрение, включително NextSeed, SeedInvest, StartEngine и WeFunder, които изброяват стартиращи фирми и местни фирми, отворени за инвестиции.
Последиците от това, че Reg CF ще бъде на живо са колосални. Недостатъчните предприемачи и бизнеси печелят нов, достъпен път, чрез който да съберат капитали от масивна група от реални инвеститори, които получават реален дял. Това каза, че това е санкционирано от правителството краудфандинг; бяха нужни години законодателство, за да стигнем до тук.
От страна на бизнеса и инвеститорите има ключови съображения, които трябва да се имат предвид и препятстват всяка стъпка от пътя, от спазването на SEC и правните съображения до финансовите ограничения, федералните и държавните регулации и правилния здрав разум. Разговаряхме с юристи, бивши служители на SEC, инвестиционни съветници и ръководители на краудфандинг портали и агенции, за да разберем какво точно трябва да знаят предприемачите и инвеститорите, за да съберат успешни предложения на Reg CF и да вземат стабилни инвестиционни решения.
Какво трябва да знаят предприемачите
Фирмите, които търсят финансиране от Reg CF, не се сблъскват с толкова много усложнения, колкото тези, които подготвят предложение за Reg A +. Все пак предприемачите имат множество финансови решения, които трябва да вземат, и лабиринт от правителствени обръчи, през които да прескачат. Ето осем ключови съображения, които трябва да имате предвид.
1. Основни правила и попълване на формуляр C
Джеф Кьопел, адвокат в адвокатските кантори на Kirk Halpin & Associates, PA, съветва публични и частни компании относно издаване на частен капитал и дългове, корпоративно управление, договори, структуриране на сделки, съвместни предприятия и други въпроси, свързани с корпоративни и ценни книжа. Koeppel също прекара три години като старши адвокат-съветник в отдела за корпоративни финанси в SEC. Той каза, че първото нещо, което един бизнес трябва да направи, е да попълни и да подаде формуляр C във FINRA и SEC.
Формуляр C разкрива основна информация за бизнеса и финансите на емитента. Koeppel каза, че трябва да обърне особено внимание не само на изброяване на собственика (ите) на бизнеса, но и на служителите, директорите и всеки, който има най-малко 20% дял в компанията. Това означава, че всички мълчаливи партньори трябва да отидат във формуляр C или да рискуват гнева на SEC на пътя. Други основни правила, които трябва да знаете, преди да стартирате Reg CF кампания: Кампанията трябва да бъде публикувана за най-малко 21 дни, преди рундът да може да бъде затворен, а целта трябва да бъде постигната, преди всеки капитал да бъде изтеглен - Crowdfunding 101.
2. Изберете портала си разумно
Даниел Малкахи, управляващ директор на бутикова инвестиционна банка ZacksInvest, каза, че преди да изберете платформата Reg CF, одобрена от FINRA, за да изброите вашите предложения, трябва да оцените специфичните насоки на портала, услугите, които предлагат и как ще ви таксуват., „Порталът за финансиране може да начисли фиксирана ставка или те могат да таксуват въз основа на общия прогнозен размер на повишението“, каза Мулкахи. „Те могат да предоставят и други допълнителни услуги, като например да ви помогнат да подготвите книгите и филмите, да направите промоционални видеоклипове, да обработвате социални медии и др. Друго предупреждение за издателите: Платформите могат да проявят интерес към вашата компания и от регулаторна гледна точка, че се печели в момента, в който е предоставена някаква услуга, а не дали е влязъл долар или не."
Тъй като пространството се запълва с все повече Reg CF портали и става все по-трудно за SEC и FINRA да следят всички тях, Mulcahy каза, че е нащрек за недобросъвестни или непроверени пазари. Това обаче е лесно: проверете уебсайта на FINRA, преди да изберете портал.
3. Без празни проверки
Коепел заяви, че правилата за Reg CF Reg забраняват използването на краудфандинг за компаниите за „празни проверки“, които търсят придобиване без изрична цел за средствата, заложени в техните бизнес планове. Когато попълвате своя бизнес план, Koeppel заяви, че предприемачите трябва да бъдат възможно най-задълбочени в раздела „Използване на постъпленията“.
„Като адвокат винаги имаме дискусии за творческо напрежение с компании, тъй като обикновено не се колебаят да разкрият много подробности за техния бизнес - търговски тайни, рискови фактори“, каза Koeppel. "Аргументът от тяхна страна в случай на нещо като IPO е, как ще продадат всякакви акции, ако признаят колко рискована е сделката? От адвокатска гледна точка, колкото по-конкретно можеш да стигнеш, толкова по-добре става бъда."
4. Правилник за държавния разум
Като цяло, Коппел заяви, че държавите са много нервни от санкционираното от правителството дялово финансиране. Редица щати, включително Индиана и Мичиган, са публикували свои собствени насоки за Reg CF в допълнение към регламентите на FINRA и SEC, а повечето държавни комисии по сигурността също използват насоки от Северноамериканската асоциация на администраторите на ценни книжа (НАСАА).
"Все още е разрешено на държавите да регулират набирането на средства по отношение на преразглеждането и измамите", каза Коепел. "В зависимост от техните ресурси някои държави ще гледат на тези предложения много внимателно. Емитентите понякога забравят, че има две нива на регулиране."
5. Внимавайте с „Лоши актьори“
Така наречените „лоши актьори“, свързани със стартиране, биха могли да дисквалифицират бизнеса от Reg CF, обясни Koeppel. Финансовата дефиниция на лош актьор фигурира в Правило D на SEC и обхваща не само директори, служители, управляващи членове и пълни или частични собственици на бизнес, но и „промоутъри“, свързани с емитента във всяко качество към момента на продажба.
Ако има запис на някое от лицата, участващи в дисквалифициращо събитие - наказателна присъда, дисциплинарни действия на SEC, които се въртят около стоки, ценни книжа, застрахователни сделки или банкови сделки и др. - SEC може да дисквалифицира офертата на Reg CF на бизнеса.
„SEC разглежда Reg CF, подобно на това как те гледат запасите на стотинки, където имате тези магазини за„ изпомпване и изхвърляне “, които пишат тези големи рекламни статии“, каза Koeppel. „SEC се притеснява, че това ще се превърне в ситуация със стотинки със стотинки, поради което регулациите въже в промоторите.“
6. Ограничения за реклама и маркетинг
За разлика от офертите на Reg A +, онлайн маркетингът и рекламата в социалните медии или промоцията на оферта на Reg CF е изключително ограничен. Според правилата на Final Title III, рекламно известие може да съдържа само детайлите на офертата, името на портала за краудфандинг, чрез който се провежда, и кратко описание на бизнеса.
„В социалните медии емитентът се ограничава до споделянето на това, което представлява„ надгробна памет “, че те предлагат оферти, условията на предлагането и фактическа информация за тяхната юридическа идентичност и бизнес“, заяви Дарън Мрамор, изпълнителен директор на цифровите технологии маркетингова агенция CrowdfundX, която рекламира оферти на Reg A +. „Няма място за каквато и да е история, цвят или емоция. Тази информация може да бъде предадена само на портала за краудфандинг или на сайта на брокери-дилъри.“
"Очакваме да видим много грешни стъпки в начина, по който издателите предлагат на пазара своите предложения за регулиране на многократно финансиране от 16 май", продължи Мрамор. „Освен ако емитентът не работи с опитен адвокат за краудфандинг, те вероятно не знаят, че определени действия могат да доведат до предотвратяване на предлагането на SEC. Естествените издатели трябва да се консултират с адвокат, преди да се опитат да пуснат на пазара офертата си или да говорят с пресата“.
Мърбъл каза, че CrowdfundX използва подход „изчакване и виж“ с Reg CF, като избират да продължат да се съсредоточават изключително върху офертите на Reg A + засега (които не ограничават дигиталния маркетинг). Род Търнър, главен изпълнителен директор на Reg A + market Manhattan Street Capital, каза, че той използва същия подход, но вярва, че в заглавието III има ограничено помещение с рестриктивните рекламни и маркетингови клаузи.
„SEC свърши добра работа, като направи правилата практически в сравнение с предишни проекти“, каза Търнър. „Първоначалното тълкуване беше, че на компаниите няма да бъде позволено правилно да се предлагат на пазара извън дадена платформа. Но SEC разшири ограниченията, свързани с маркетинга на компанията, като направи ясно, че една компания може всъщност да обясни бизнеса си много гъвкаво в краткото описание на бизнеса.."
7. Не "Тестване на водите"
Един от основните аспекти на Reg A + е разпоредба „Тестване на водите“, позволяваща на емитентите да предлагат на пазара предлагането си, за да преценят интереса и да създадат инерция. Reg CF обаче не включва същата разпоредба.
Адвокатът по корпоративни въпроси и ценни книжа Сара Ханкс е главен изпълнителен директор на Crowdcheck, фирма за надлежна проверка, разкриване и спазване на изискванията за онлайн финансиране и инвестиции. Хенкс има опит в няколко адвокатски кантори, както и SEC, а нейната фирма прави надлежна проверка и спазване както на предложенията на CF CF, така и на Reg A +. Хенкс заяви, че липсата на разпоредба „Тестване на водите“ в Reg CF е объркващ въпрос, чийто бизнес трябва да остане познат, особено в комбинация с рекламните ограничения.
"В регламент CF информацията се бутилира", каза Хенкс. „Въпреки че можете да включите всякакъв вид комуникации на сайта на портала за финансиране, трудно можете да кажете нещо извън тази платформа, освен„ Отидете на портала за финансиране, за да научите за тази сделка “. Въпреки че има много добра причина за обществената политика за това (има едно място, където хората могат да получат цялата необходима информация, при равни условия), това е объркващо както за инвеститорите, така и за емитентите. И наистина не можете да правите тези предложения без професионални съвет. Тези предложения могат да бъдат "адвокатски литератури", те не могат да бъдат без адвокати. Това е строго регулирана индустрия."
8. Не е евтино
Правилата на окончателния дял III на SEC включват прогноза за разходите за бизнеса да нараснат между 500 000 и 1 милион долара чрез Reg CF. Включвайки спазването и посредническите разходи, SEC смята, че за стартиране ще са необходими между 44 000 и 94 000 долара предварително и 3000 до 13 000 долара всяка следваща година, за да се изпълнят годишните изисквания за отчитане на SEC. Това е една от областите, в които създадените средни фирми или малки и средни предприятия, които вече генерират приходи, могат да бъдат по-подходящи за финансиране на Reg CF - особено ако вече имат вътрешен юридически или счетоводен отдел или вече отчитат тези разходи на годишна база, Какво трябва да знаят инвеститорите
Одобрените от FINRA портали за краудфандинг ще направят известна грижа за стартирането и бизнес предложенията, които те изброяват. Въпреки това, голяма част от тежестта пада върху инвеститорите, за да ветеринират самите компании, преди да направят трудно спечелени пари. Ето четири фактора, които трябва да разгледате преди да направите инвестиция в Reg CF.
1. Отново изберете разумно вашия портал
Mulcahy от ZacksInvest, който прекара по-голямата част от кариерата си в работа със самостоятелно насочени инвеститори, каза, че първото нещо, което трябва да направите, е да оцените указанията за надлежна проверка на портала. За бизнес, базиран на обем, като портал за финансиране, ще има по-малък контрол, тъй като платформата приема все повече и повече оферти.
" Вземете телефона и се свържете с някого от портала и попитайте каква проверка се прави на тези компании", каза Мулкахи. "Дори да не е редовна грижа, управлението, да речем, 50 сделки отнема доста усилия, тъй като сделките за краудфандинг непрекъснато се въртят и информацията на уебсайта трябва да се променя. Порталите не винаги ще разберат кой е на тяхната платформа, така че инвеститорите трябва да се уверят, че това не е просто прославен Craigslist."
2. Заложете и на жокея, и на коня
Мулкахи каза, че най-често бизнесът, финансиран от дял III, може да има неопитно ръководство. Той каза, че инвестицията не е просто инвестиция в страхотна идея или страхотен продукт, а одобрение на предприемача, който ръководи начинанието.
„Казвам на инвеститорите, че колкото по-висок е рискът, толкова повече се появява изразът„ пази се от купувача “, каза Мулкахи. "Оценката на мениджмънта ще стане по-важна от всякога. Научете колкото се може повече за компанията и, разбира се, е по-добре, ако познавате хората и можете да им се доверите, или те имат история с минали успехи. A много пъти, когато инвестирате в стартиране, залагате на жокея."
3. Правете вашето надлежно старание
Koeppel каза, че SEC и държавните комисари на ценни книжа са притеснени от инвеститорите, които влагат пари в непроверени или измамни кампании за краудфандинг, загрижени от факта, че - за момента - няма процес на SEC или държавен регулаторен преглед на отделните предложения на Reg CF. Няма и професионални посредници като адвокатски кантори, счетоводни фирми или инвестиционни банки, които не извършват надлежна проверка за инвеститорите.
"На инвеститора ще падне да научи колкото се може повече за компанията, която иска парите си", каза Koeppel. "Освен това, след като инвеститор закупи ценната книга, те трябва да държат върху нея най-малко една година, освен ако тя не може да бъде продадена само на определени лица или образувания. Освен това дружеството може да не общува с инвеститора, докато не представи годишния си отчет на края на фискалната му година, така че инвеститорът може да бъде в тъмнината до 12 месеца."
4. Попитайте правителството
Когато се съмнявате, попитайте правителството. FINRA има цяла страница с често задавани въпроси, която съветва инвеститорите на Reg CF относно правилата, кой може да инвестира, как да го направи и съвети, които трябва да имате предвид.
