Готови ли сте за следващата епоха на crowdfunding?

В първа част от нашия обяснител за регулираното от правителството инвестиционно пространство за краудфандинг говорихме за това как бизнесът и инвеститорите трябва да се ориентират в сега регулирания ландшафт на краудфандинга.

Предприемачите и стартиращите фирми, които никога не са имали достъп до традиционното финансиране на рисков капитал, вече могат да наберат до 1 милион долара чрез онлайн портали за регулиране на многообразието (Reg CF), а неакредитираните инвеститори от среден клас могат да допринесат с 5-10 процента от приходите си на година в Reg CF предложения, в зависимост от нетната им стойност.

Но Reg CF е само едната страна на монетата за капиталово финансиране на акции, която също включва нещо, известно като Регламент A + (Reg A +).

За начало, капиталовото финансиране означава, че онлайн инвеститорите всъщност получават дял в стартиращия или SMB, за разлика от традиционните нестопански платформи за crowdfunding като Kickstarter и Indiegogo, които са лесни начини да загубите парите си.

Reg CF и Reg A + са част от Закона за Jumpstart Our Business Startupps от 2012 г., който е преработен и актуализиран през последните няколко години, за да се справи с икономиката на краудфандинга и да насърчи новите форми на защитено, регулирано стартиране и финансиране на SMB и инвестиции. Reg CF е дял III, а Reg A +, който влезе в сила през 2015 г., е дял IV.

"Цялата цел на регулаторното финансиране е да позволи на нововъзникващите компании да набират капитал по-бързо, по-евтино и по-ефективно от всякога. Ние сме оптимисти, че с течение на времето това ще се окаже така", заяви Дарън Мрамор, изпълнителен директор агенция за дигитален маркетинг CrowdfundX.

Бърз обяснител за Reg A + и Reg CF

PCMag има подробно обяснение за това как работи Reg A + и как работят акредитираните Reg A + портали, но същността е, че в сравнение с Reg CF, Reg A + се занимава с по-големи суми на финансиране, които са по-строго регулирани.

И двата регламента се отнасят за некадърни инвеститори, за разлика от традиционните инвеститори в VC, фирмите за частен капитал и хедж фондовете. Но Reg A + изисква пълно одобрение на SEC за всяко предлагане (за разлика от официалното уведомяване на SEC за оферта на Reg CF) и двегодишна стойност на одитирани финансови данни. Инвеститорите също трябва да се самоутвърдят нетната си стойност, преди да започнат да пускат пари.

Reg A + има два нива на финансиране: Tier 1 ограничава максималната сума, която бизнесът може да повиши годишно на 20 милиона долара, а вторият ред - 50 милиона долара. Порталите за финансиране трябва да се регистрират отделно в SEC и FINRA като изрично Reg CF или Market A + пазара (въпреки че можете да сте и двете). Няма ограничения за това колко хора могат да инвестират в предложения от първи ред, но инвестициите от втори ред са ограничени до максимум 10 процента от нетната стойност или нетния доход на инвеститора, което от двете е по-голямо.

Род Търнър, основател и изпълнителен директор на одобрения Reg A + crowdfunding портал на Manhattan Street Capital (MSC), каза, че Reg CF е по-скоро като традиционен кръг за семена, докато Reg A + изпълнява ролята на много по-ефирни серии от серия A, B или C. Няма ограничения, според които дадена компания не може да вдигне Reg CF кръг тази година, и Reg A + кръг година или две по-късно.

„Дял III е по същество финансиране от семена; нямате нужда от богати приятели и роднини, нямате нужда от достъп до инвеститори на ангели“, каза Търнър. "изпълва голяма нужда както от компании, които не са имали реален шанс поради географията си, така и за по-малките фирми, които искат да съберат сума, твърде малка, за да могат да вземат предвид инвеститорите в VC или ангелите. С дял III можете да сте в нивото на никъде и толкова дълго тъй като добре продавате продукта си и е привлекателен за потребителите, можете да съберете капитал."

MSC измерва статистиката на Reg A + месечно. В последния му доклад се установява, че броят на компаниите от средния етап и зрелите стартиращи предприятия, които приемат финансиране от Регламент А +, понастоящем е приблизително 116, като общият капитал от всички предвидени увеличения е до 1, 9 милиарда долара, спрямо 1, 2 милиарда долара през януари.

За да усетите огромната разлика в мащаба между Reg CF и Reg A +, не потърсете по-далеч от Марк Кубан. Изказвайки се наскоро на солената конференция, предприемачът, инвеститорът и домакинът на Shark Tank казаха на присъстващите на срещата на хедж фонда, че Reg A + е огромна възможност за противодействие на културата на Силиконовата долина VC по нов начин за бизнеса да събере значителен капитал.

„SEC има Reg A +, което опростява документите за предлагане на 25 милиона или 50 милиона долара. Тези правила с Reg A + току-що бяха изкристализирани наскоро и има огромна възможност и аз говоря с хора за създаването на фонд, който казва целта е да инвестираме в стартиране, но част от усилията са да се опитаме да ги публикуваме в рамките на четири до пет години, "каза Кубан, според The ​​Street.

Нови пари, нов бизнес, нови възможности

По-голямата част от обхвата на новите регламенти за краудфандинга се съсредоточи върху стартиращите фирми и предприемачите, но по начин, който пропуска въпроса. Горещо ново стартиране с иновативни технологии или страхотна прогноза за растеж винаги може да ухажва традиционните инвестиции във ВК. Компаниите, които наистина могат да се възползват от сравнително малките лимити за инвестиции на Reg CF, са нестандартни малки предприятия, които са били от известно време, имат стабилен бизнес план и просто се нуждаят от този допълнителен тласък

Джеф Кьопел, адвокат в адвокатските кантори на Kirk Halpin & Associates, PA, съветва публични и частни компании относно издаване на частен капитал и дългове, корпоративно управление, договори, структуриране на сделки, съвместни предприятия и други въпроси, свързани с корпоративни и ценни книжа. Той каза, че когато пространството отлежава, регулирането на многократно финансиране ще бъде особено полезно за зрели малки предприятия с финансови резултати и солидно местно присъствие, които искат да съберат малко количество капитал. Може би става дума за наемане на нови служители или разширяване на нови местни търговски обекти, или може би производител иска да разшири фабричния етаж или да закупи ново оборудване.

„Това са хората, чиято банкова кредитна линия е отменена при последния финансов спад или които не искат да плащат таксата. Това може да е местен музикален магазин, химическо чистене или дори автосервиз, който просто се нуждае няколкостотин хиляди долара, за да отворите магазин в друг квартал “, каза Коепел, който също прекара три години в SEC като старши адвокат-съветник в отдела за финансиране на корпорацията.

Koeppel посочи британски сайт за краудфандинг, наречен Crowdcube, като добър пример за това как трябва да работи този вид капиталов фонд. Crowdcube се възползва от правилата за краудфандинг във Великобритания, за да въведе нещо, наречено The Burrito Bond, което помогна на мексиканската верига ресторанти Chilango да се разшири до повече места в Лондон. Предложението, подобно на Reg CF, плати на инвеститорите 8 процента лихва за четири години и събра над 2 милиона паунда.

Изпълнителният директор на Crowdcheck Сара Ханкс се съгласи, че местните малки фирми имат най-голяма печалба. Crowdcheck е фирма за надлежна проверка, разкриване и спазване на изискванията за онлайн финансиране и инвестиции, а Hanks също е адвокат по корпоративни въпроси и ценни книжа с опит в няколко адвокатски кантори, както и SEC. Фирмата прави надлежна проверка и спазване както на предложенията за CF CF, така и за Reg A +.

Както е посочено в част първа, установените МСП могат също да бъдат в по-добра позиция да се справят с първоначалните разходи и повтарящи се такси, произтичащи от счетоводна и правна проверка и финансови прегледи. „Смятам, че Регламент CF е от полза за предприятия от типа„ Main Street “, за които е много трудно да получат финансиране, но въпреки това биха могли да осигурят смислен растеж на работните места и икономическа активност, ако само те могат да нарастват“, каза Хенкс.

Оттук идва инвестицията с многократно финансиране

Този нов начин на инвестиране все още е в начален стадий. Следващите месеци и години ще внесат много повече портали на Reg CF и Reg A + в космоса и бизнеса от целия спектър, от стартиращи фирми и малки и средни предприятия до малки и средни предприятия (МСП), които търсят различен вид финансиране.

В зависимост от бизнеса, краудфандингът може да бъде по-привлекателен вариант от VC и традиционните инвестиции, дори ако стартирането има възможност. Това изисква спазване на правилата на SEC и FINRA и изплащане на процент от горната част на портал, но Reg CF и Reg A + оставят основателите и собствениците с пълен контрол върху местата на борда. Капиталовото финансиране също позволява на учредителите да определят стойностите на собствените си компании, от това колко инвеститори могат да купят акции и каква ще бъде минималната инвестиция.

Следващият голям въпрос е как реагират големите мейнстрийм-фулдънфинг и VC портали. AngelList, може би най-големият стартиращ пазар там, вече обхваща дял III с неотдавнашен инвестиционен пазар, наречен република. MSC'а Търнър добави, че ако Kickstarter, Indiegogo, RocketHub, Crowdfunder и други подобни влязат в пространството за капиталово финансиране (макар че това ще изисква значителни усилия от тяхна страна, за да се изгради изцяло нов раздел, съвместим с SEC, отделен от дарения те ще разполагат с базата на потребителските инвеститори, за да определят пазара.

„С Indiegogo те имат такъв голям мащаб в сравнение с която и да е друга платформа за дял III“, каза Търнър. "Ако те свършат добра работа, за да направят възможно компаниите, които печелят пари в дял III, да общуват с първоначалните инвеститори, които от няколко години допринасят за кампаниите на Indiegogo, това е огромно предимство в това, което могат да предложат."

Освен дали Kickstarter и Indiegogo влизат в битката, играта би могла да се промени още повече. SEC се среща в близко бъдеще, за да обсъди предефинирането на „акредитиран инвеститор“ за отчитане на инфлацията, което би могло да дисквалифицира до 40 процента от квалифицираните домакинства в САЩ въз основа на нетната стойност.

Ако подобна промяна премина, неакредитираните възможности за инвестиции като Reg CF и Reg A + могат да станат експоненциално по-популярни много бързо. Това е зората на изцяло нова парадигма за това как се финансират бизнес начинанията в САЩ и определено вече не сме в Канзас.